铜的新纪元：超级周期即将开启，机会与挑战并存

铜的新纪元：超级周期即将开启，机会与挑战并存

贵金属专家、Ahead of the Herd作者Richard Mills最近表示，市场即将进入下一个铜超级周期。尽管目前铜价已达到过去五年的最高水平，但从长远来看，铜和其他大宗商品的市场仍然被低估。一旦美联储开始降息，美元走弱，整个大宗商品市场将迎来新的机遇。

现状与挑战

密歇根大学和康奈尔大学的最新研究揭示了铜矿行业未能充分开采新矿的困境。研究人员指出，美国从化石燃料向电动汽车和可再生能源的转变，使得铜矿开采的速度无法满足政策要求。例如，《通货膨胀削减法案》规定，到2035年，100%的新车必须是电动汽车。

亚当·西蒙在国际能源论坛(IEF)发表的论文中提到：“一辆普通的本田雅阁需要约40磅铜，而电动版本田雅阁需要近200磅铜。陆上风力涡轮机大约需要10吨铜，而海上风力涡轮机可能需要20吨左右”。根据研究结果，从2018年至2050年，全球需要开采的铜将比2018年之前的总开采量多115%，这无疑是一个巨大的挑战。

要实现全球汽车电气化，需要开采大量新的铜矿。未来32年内，需新建35至195个大型铜矿，每年最多需新建6个。然而，在监管严格的美国和加拿大，从头开始建造一个矿可能需要长达20年的时间，而环保法律和政策对采矿行业的影响也不容忽视。

动态市场环境

过去一年，巴拿马和秘鲁的铜矿罢工和关闭事件，使得近60万吨铜未能进入市场。另一方面，英美资源集团报告称，由于矿石品位下降和物流问题，其2024年智利产量预计将在210000至270000吨之间，低于预期。智利4月份的铜产量创下新低，对全球最大铜生产国而言尤为令人担忧。

虽然铜价格在今年5月达到了每磅5.20美元的历史新高，近期有所回落，但由于市场对未来供应短缺的预期强烈，铜价仍在上涨。今年迄今为止，铜价已上涨了13%。

市场前景与策略

高通胀和铜供应短缺，加上电动汽车需求增加、可再生能源技术的蓬勃发展等因素，预计即使投机资金减少，铜价依然会持续上涨。即使实现全电动汽车的“净零”目标不太现实，市场对铜的需求依然存在。当前的供应紧缩和通胀压力仍将持续，美联储或将不得不降息以避开银行业和商业房地产危机，进一步刺激新一轮的通胀扩张。

Richard Mills总结称，对于铜来说，供应紧张和需求增长意味着价格将继续上涨。巴拿马和秘鲁的铜矿无人预计的关闭，再加上智利的供应不足，使得供应问题更加凸显。面对上述问题，投资者可以考虑投资初级铜矿公司，因为这些公司拥有未来的矿山，能够帮助大公司补充其耗尽的矿石资源，应对即将到来的供应短缺。

环境对铜矿的影响

环保问题对新矿开采造成的限制也值得关注。特别是在美国，铜矿开采商需面对与土地使用、污染控制和保护相关的严格环境法规，这些法规可能导致新项目延期甚至取消。美国《国家环境政策法案》令大型采矿和能源基础设施项目的许可程序复杂化，尽管政府和国会领导人正试图改革，但短期内难以见效。

同时，赞比亚作为非洲第二大铜生产国，其干旱条件导致水坝水位降低，引发电力危机，威胁到该国计划中的铜矿扩张。全球最新的大型铜矿——刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉季产量也下降了6.5%。

小结

铜精矿市场的紧张局面进一步反映在加工和精炼费用的下降中，从每吨90美元以上猛跌至每吨10美元以下。这一降价迫使中国冶炼厂考虑减产10%，而中国冶炼厂约占全球精炼铜产量的50%。

尽管当前铜价格已达到过去五年的最高水平，但仍有观点认为，铜和其他大宗商品的价格被低估。一旦美联储开始降息，美元走弱，整个大宗商品市场将迎来新的增长动力。历史表明，投资初级矿业公司是一种有效利用金属价格上涨的方法。

Richard Mills强调，小型铜矿拥有未来的矿山，它们将帮助大型公司补充运营矿山中不断耗尽的矿石资源，从而克服市场的供应短缺。随着我们逐步进入铜的超级周期，机会与挑战并存，投资者需谨慎布局，把握市场动向，应对即将到来的变化。

总体而言，铜市场即将进入一个全新的超级周期，市场需求的增加和供应瓶颈的存在使得铜价将持续上行。尽管面临多重挑战，铜作为能源转型和科技进步的重要原材料，其战略地位将愈加显著。投资者应充分认识到这一趋势，合理配置资源，抓住市场机遇，实现更好的投资回报。